近日，2025上半年基金銷售機構(gòu)公募基金銷售保有規(guī)模數(shù)據(jù)出爐，57家券商躋身“百強”榜單，這一亮眼成績背后有何看點？券商板塊或有哪些潛在機遇？（資料參考：證券日報《揭曉！上半年基金代銷百強包括這些機構(gòu)！》，2025.9.12）

券商代銷公募“大展身手”

(資料圖片僅供參考)

在此次榜單中，券商作為基金代銷領(lǐng)域的重要力量，整體表現(xiàn)十分搶眼。

1、百強券商擴容

2025年上半年，共計57家券商進入基金代銷百強，較2024年下半年增加1家，上榜數(shù)量遠超其他機構(gòu)。尤其值得關(guān)注的是，券商機構(gòu)在指數(shù)基金代銷領(lǐng)域表現(xiàn)亮眼，前十強機構(gòu)中券商占據(jù)7席。（資料參考：中新經(jīng)緯《57家券商進入基金代銷百強，重點布局哪類業(yè)務(wù)？》，2025.9.19）

1. 保有規(guī)模增長

57家券商機構(gòu)權(quán)益基金、非貨幣基金及股票型指數(shù)基金的保有規(guī)模環(huán)比增速分別為6.48%、9.43%和9.94%。其中，在股票型指數(shù)基金代銷領(lǐng)域，券商合計保有規(guī)模達10804億元，占百強機構(gòu)總規(guī)模的55.38%。（資料參考：中新經(jīng)緯《57家券商進入基金代銷百強，重點布局哪類業(yè)務(wù)？》，2025.9.19）

1. 頭部券商領(lǐng)跑

有數(shù)據(jù)顯示，頭部券商銷售保有規(guī)模排名變化普遍較小。業(yè)內(nèi)人士分析稱，這意味著頭部券商在公募代銷領(lǐng)域已形成較強“壁壘”，廣泛的客戶基礎(chǔ)、成熟的投研體系與品牌影響力，讓頭部券商得以持續(xù)領(lǐng)跑，行業(yè)集中度維持在較高水平。（資料參考：經(jīng)濟參考報《中基協(xié)發(fā)布上半年公募代銷榜 券商搭上指數(shù)投資“快車”》，2025.9.17）

分析稱，目前，代銷金融產(chǎn)品業(yè)務(wù)已成券商財富管理轉(zhuǎn)型的重要抓手。2025年上半年，上市券商實現(xiàn)代銷金融產(chǎn)品收入55.68億元，同比增長29.56%，業(yè)務(wù)模式從單一產(chǎn)品銷售向資產(chǎn)配置和綜合服務(wù)升級，財富管理轉(zhuǎn)型成效顯著。由此可見，券商代銷業(yè)務(wù)亮眼為行業(yè)注入強勁動力。（資料參考：銀河證券《行業(yè)點評丨經(jīng)紀(jì)投資雙輪驅(qū)動，盈利高增景氣上行》，2025.9.16）

展望后市，券商板塊還有哪些機遇？

在業(yè)務(wù)端，一方面，基金代銷、跨境展業(yè)等新興業(yè)務(wù)增長勢頭迅猛，為券商發(fā)展注入新動力；另一方面，券商傳統(tǒng)業(yè)務(wù)板塊發(fā)展穩(wěn)健，經(jīng)紀(jì)、自營成為核心驅(qū)動力。2025年上半年，受益于市場活躍度提升，上市券商經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)收入增至634.54億元，同比增長+38.66%；受益于權(quán)益市場向好，上市券商自營業(yè)務(wù)收入達1123.61億元，同比增長+50.43%。（資料參考：銀河證券《行業(yè)點評丨經(jīng)紀(jì)投資雙輪驅(qū)動，盈利高增景氣上行》，2025.9.16）

在市場端，市場信心修復(fù)帶動成交回暖與兩融余額回升，截至2025年9月22日，A股市場兩融余額連續(xù)四個交易日維持在2.4萬億元左右，這是歷史上首次突破2.4萬元大關(guān)，顯示資金參與熱情持續(xù)高漲。此外，疊加養(yǎng)老金、保險等增量資金入市，有望為券商業(yè)績提供彈性基礎(chǔ)。（數(shù)據(jù)來源：Wind，截至2025.9.22；資料參考：經(jīng)濟日報《市場交投活躍 券商業(yè)績增長》，2025.9.17）

在政策端，科創(chuàng)板“1+6”政策推出、新版上市公司重大資產(chǎn)重組管理辦法落地、推動中長期資金入市與公募基金改革、《關(guān)于資本市場做好金融“五篇大文章”的實施意見》發(fā)布……近一年來多項政策協(xié)同發(fā)力，從市場層次、資金結(jié)構(gòu)、服務(wù)實體等多維度提升市場韌性和深度。分析稱，我國“活躍資本市場”導(dǎo)向明確，交易機制優(yōu)化、引入中長期資金等舉措持續(xù)落地，或?qū)⒅苯油貙捔巳掏缎?、?jīng)紀(jì)、資管等業(yè)務(wù)空間。（資料參考：新華社《一攬子政策顯效 資本市場向好勢頭持續(xù)鞏固》，2025.9.22；經(jīng)濟日報《市場交投活躍 券商業(yè)績增長》，2025.9.17）

綜上所述，在資本市場活躍度提升、政策紅利持續(xù)釋放、業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)不斷優(yōu)化的背景下，券商板塊的綜合競爭力與業(yè)績彈性值得期待。投資者可以關(guān)注銀華旗下券商ETF（159842）及其聯(lián)接基金（A類：025193；C類：025194），把握券商行業(yè)長期機遇。

據(jù)公開資料顯示，券商ETF（159842）管理費、托管費分別為0.15%、0.05%，費率水平在全市場同類產(chǎn)品為最低一檔，有效減輕投資者的持有成本，更利于踐行長期投資理念。（數(shù)據(jù)來源：基金招募說明書；Wind，截至2025.9.22）

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