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卓創(chuàng)資訊分析師 張艷飛

［導(dǎo)語］近五年瀝青產(chǎn)量規(guī)模較大，年度產(chǎn)量數(shù)值變動(dòng)呈現(xiàn)“W”型波動(dòng)趨勢(shì)，受原料調(diào)整、稅費(fèi)政策、利潤(rùn)變動(dòng)等方面因素影響，各區(qū)域之間瀝青產(chǎn)量變化較大，也導(dǎo)致瀝青資源流向不斷發(fā)生變化。

2020年之前，中國(guó)瀝青年度產(chǎn)量呈現(xiàn)震蕩上升趨勢(shì)，并在2020年達(dá)到產(chǎn)量最高值。在2021-2025年期間，中國(guó)瀝青年度產(chǎn)量整體維持較高水平，但年度產(chǎn)量數(shù)值波動(dòng)較大，呈現(xiàn)“W”型波動(dòng)趨勢(shì)。到2025年，中國(guó)瀝青產(chǎn)量預(yù)估值為2794.32萬噸，同比增加266.10萬噸或10.53%，京博海南原料瓶頸解決，疊加今年瀝青生產(chǎn)利潤(rùn)水平明顯改善，是今年瀝青產(chǎn)量同比增加的主要原因。

近五年，瀝青產(chǎn)量的變化除了受到瀝青產(chǎn)能投產(chǎn)的影響以外，也會(huì)受到不同年份原料貼水變化、原料稅費(fèi)抵扣政策、不同煉廠瀝青生產(chǎn)利潤(rùn)差異及市場(chǎng)需求的影響。其中，2023年瀝青產(chǎn)量的明顯增加主要受到地方煉廠瀝青產(chǎn)能投產(chǎn)的影響，2024年瀝青產(chǎn)量的下滑主要受到原料貼水上漲以及瀝青生產(chǎn)利潤(rùn)持續(xù)虧損的影響。

2020年之前，中國(guó)瀝青產(chǎn)能利用率始終保持在50%以上，但近五年，由于瀝青產(chǎn)能的投產(chǎn)速度明顯大于需求增加幅度，導(dǎo)致瀝青產(chǎn)能利用率呈現(xiàn)明顯的下滑走勢(shì)，2025年瀝青產(chǎn)能率為33.23%，雖然同比提升2.17個(gè)百分點(diǎn)，但整體仍處在偏低位水平，瀝青產(chǎn)能維持嚴(yán)重過剩的局面。

在過去的五年里，中國(guó)瀝青產(chǎn)量最大的五個(gè)區(qū)域始終是山東、華東、華北、華南和東北地區(qū)，這五個(gè)地區(qū)的瀝青產(chǎn)量之和占全國(guó)瀝青總產(chǎn)量的比例超過85%。但是，受到瀝青產(chǎn)能投產(chǎn)、原料政策變化等相關(guān)因素影響，部分區(qū)域?yàn)r青產(chǎn)量變化較大：其中山東地區(qū)瀝青產(chǎn)量呈現(xiàn)先增后減趨勢(shì)，21-23年，受地方煉廠瀝青產(chǎn)能持續(xù)增加影響，地方煉廠瀝青產(chǎn)量創(chuàng)歷史高位，24年原料貼水上漲導(dǎo)致地?zé)挒r青生產(chǎn)長(zhǎng)時(shí)間處于虧損狀態(tài)，山東瀝青產(chǎn)量大幅減少，25年消費(fèi)稅低扣政策調(diào)整迫使地?zé)捈庸ぴ蜕a(chǎn)利潤(rùn)，利潤(rùn)情況明顯改善后促進(jìn)瀝青產(chǎn)量再次反彈；華東瀝青產(chǎn)量整體呈現(xiàn)穩(wěn)中下滑走勢(shì)，一方面原料政策調(diào)整導(dǎo)致華東地方煉廠因成本增加、利潤(rùn)虧損而長(zhǎng)時(shí)間停工，加之主營(yíng)煉廠渣油加氫等裝置投產(chǎn)后分流瀝青產(chǎn)量，導(dǎo)致華東瀝青產(chǎn)量逐年下滑；華北瀝青產(chǎn)量呈現(xiàn)先增后減趨勢(shì)，21-24年河北瀝青產(chǎn)能持續(xù)增加帶動(dòng)瀝青產(chǎn)量逐步走高，但隨著原料端消費(fèi)稅相關(guān)政策的調(diào)整，25年河北瀝青產(chǎn)量大幅減少；華南瀝青產(chǎn)量在22年觸底后逐步反彈，23-25年呈現(xiàn)增加趨勢(shì)，揭陽石化、京博海南陸續(xù)投產(chǎn)，疊加24年底至25年京博海南原料瓶頸解決后瀝青持續(xù)、穩(wěn)定生產(chǎn)帶動(dòng)華南產(chǎn)量持續(xù)增加；東北瀝青產(chǎn)量先減后增，東北煉廠加工低硫原料，渣油、保稅等產(chǎn)品價(jià)值優(yōu)于瀝青，導(dǎo)致22-24年東北瀝青產(chǎn)量逐步減少，但25年保稅市場(chǎng)效益轉(zhuǎn)弱，部分煉廠瀝青排產(chǎn)增加帶動(dòng)產(chǎn)量觸底反彈。

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