2022年11月25日齊心集團(tuán)（002301）發(fā)布公告稱國(guó)聯(lián)證券梁婉怡 吳嘉敏于2022年11月24日調(diào)研我司。

具體內(nèi)容如下：

問(wèn)：B2B行業(yè)市場(chǎng)增速？

(資料圖片僅供參考)

答：目前較于成熟的客戶，體量已經(jīng)趨于穩(wěn)定，市場(chǎng)總量不會(huì)再大幅度增加，但還有大部分客戶未真正的進(jìn)入市場(chǎng)。隨著客戶開(kāi)始基礎(chǔ)采購(gòu)更多細(xì)化品類，集中采購(gòu)的規(guī)模也將越來(lái)越大。MRO工業(yè)品物資，把它作為獨(dú)立的標(biāo)包進(jìn)行集中采購(gòu)管理，這部分體量也會(huì)有巨大釋放，但釋放周期較長(zhǎng)，所以在未來(lái)5年內(nèi)，行業(yè)的增速仍保持相對(duì)穩(wěn)定增長(zhǎng)。

問(wèn)：B2B業(yè)務(wù)未來(lái)客戶增量來(lái)源？

答：據(jù)行業(yè)報(bào)告，全國(guó)數(shù)字化采購(gòu)滲透率約為7.5%，對(duì)于百萬(wàn)億級(jí)的采購(gòu)市場(chǎng)規(guī)模來(lái)說(shuō)，數(shù)字化率每提升一個(gè)百分點(diǎn)，就會(huì)為數(shù)字化采購(gòu)市場(chǎng)帶來(lái)萬(wàn)億級(jí)的市場(chǎng)空間。具體到公司目前所聚焦的辦公物資、MRO、員工福利和營(yíng)銷物料，都是萬(wàn)億級(jí)的市場(chǎng)。目前部分央企等大客戶已經(jīng)開(kāi)展集采，但品類上線不足，員工福利、MRO、營(yíng)銷物料等集采占比較低，隨著更多物料匹配進(jìn)入，央企等大客戶未來(lái)仍有較大的增量市場(chǎng)空間。

問(wèn)：B2B業(yè)務(wù)有哪些優(yōu)勢(shì)？

答：早在2013年，公司就攜手IBM上線SP系統(tǒng)，先發(fā)布局?jǐn)?shù)字化轉(zhuǎn)型，并逐步打證券代碼002301證券簡(jiǎn)稱齊心集團(tuán)造具有業(yè)務(wù)特色的一體化數(shù)字化平臺(tái)。在“陽(yáng)光采購(gòu)”發(fā)展的背景下，公司開(kāi)拓了企業(yè)辦公行政物資、工業(yè)品、企業(yè)福利、營(yíng)銷物料等物資線上集采模式。從多年深耕到深度布局，公司企業(yè)服務(wù)平臺(tái)的整合效應(yīng)凸顯，憑借一站式企業(yè)集成服務(wù)優(yōu)勢(shì)、品牌優(yōu)勢(shì)、客戶資源優(yōu)勢(shì)、數(shù)字化運(yùn)營(yíng)平臺(tái)技術(shù)優(yōu)勢(shì)、商品供應(yīng)鏈與交付優(yōu)勢(shì)等核心競(jìng)爭(zhēng)力。數(shù)字化多場(chǎng)景運(yùn)維物資服務(wù)平臺(tái)助力眾多政企數(shù)字化采購(gòu)改革。

問(wèn)：公司未來(lái)對(duì)升毛利率有哪些應(yīng)對(duì)舉措？

答：關(guān)于毛利率提升計(jì)劃，在2022年，公司重點(diǎn)推進(jìn)客戶端自主拿單考核，未來(lái)齊心會(huì)逐步構(gòu)建更高的自主拿單體系，構(gòu)建全國(guó)性的彈性可控的交付網(wǎng)絡(luò)，持續(xù)的提升服務(wù)能力，帶來(lái)毛利率的持續(xù)改善。在客戶選擇中，齊心還是聚焦央企、金融、地方大型的國(guó)企。

問(wèn)：2022年B2B新中標(biāo)客戶有哪些？

答：今年新中標(biāo)項(xiàng)目主要集中在一、金融、能源、交通等央企類大客戶，如太平洋保險(xiǎn)、中國(guó)華能、中糧、中國(guó)建筑、中鋁物資等；二、司法類客戶的整盤物資供應(yīng)；三、具有代表性的地方類客戶，如城投、軌道、交投等，是公司通過(guò)長(zhǎng)期業(yè)務(wù)履約實(shí)踐，篩選保留下來(lái)的地方性優(yōu)質(zhì)客戶。

問(wèn)：好視通業(yè)務(wù)的成長(zhǎng)性？

答：今年好視通主要聚焦在政企、教育、醫(yī)療、信創(chuàng)可替代化等領(lǐng)域。雖然賽道轉(zhuǎn)化周期較長(zhǎng)，但是轉(zhuǎn)化成功后，隨著行業(yè)的特性，好視通每年都可能有持續(xù)的高速增長(zhǎng)。疫情過(guò)后，明年基層政府、基層醫(yī)療、遠(yuǎn)程教育，這些需求將爆發(fā)式增長(zhǎng)，現(xiàn)在好視通在客戶上已經(jīng)有了大量積累，但隨著疫情反復(fù)，項(xiàng)目招標(biāo)延遲等仍有不確定因素。

問(wèn)：公司上半年B2B增速放緩的原因？

答：隨著疫情持續(xù)反復(fù)，整體經(jīng)濟(jì)環(huán)境和客戶行業(yè)環(huán)境等變化，部分類別客戶的毛利狀況、交付成本、應(yīng)收賬期及風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生變化，公司基于謹(jǐn)慎性原則對(duì)該類業(yè)務(wù)予以主動(dòng)和適度避，提升經(jīng)營(yíng)質(zhì)量，加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)管控，不以犧牲經(jīng)營(yíng)質(zhì)量和業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)來(lái)保快增長(zhǎng)。公司B2B業(yè)務(wù)未來(lái)仍將聚焦優(yōu)質(zhì)大客戶，增加對(duì)優(yōu)質(zhì)客戶的拿單能力和履約服務(wù)能力，行穩(wěn)見(jiàn)遠(yuǎn)，順勢(shì)而生，聚焦核心客戶、核心場(chǎng)景，全面推進(jìn)核心業(yè)務(wù)穩(wěn)健發(fā)展。

齊心集團(tuán)（002301）主營(yíng)業(yè)務(wù)：B2B辦公物資研發(fā)、生產(chǎn)和銷售;SaaS云視頻服務(wù)等

齊心集團(tuán)2022三季報(bào)顯示，公司主營(yíng)收入67.4億元，同比下降1.51%；歸母凈利潤(rùn)1.43億元，同比上升10.95%；扣非凈利潤(rùn)1.28億元，同比上升7.16%；其中2022年第三季度，公司單季度主營(yíng)收入24.79億元，同比上升5.16%；單季度歸母凈利潤(rùn)5747.97萬(wàn)元，同比上升1.16%；單季度扣非凈利潤(rùn)5625.06萬(wàn)元，同比下降0.39%；負(fù)債率63.32%，投資收益208.52萬(wàn)元，財(cái)務(wù)費(fèi)用-9600.05萬(wàn)元，毛利率9.85%。

該股最近90天內(nèi)共有6家機(jī)構(gòu)給出評(píng)級(jí)，買入評(píng)級(jí)3家，增持評(píng)級(jí)3家；過(guò)去90天內(nèi)機(jī)構(gòu)目標(biāo)均價(jià)為7.65。

以下是詳細(xì)的盈利預(yù)測(cè)信息：

融資融券數(shù)據(jù)顯示該股近3個(gè)月融資凈流入3865.59萬(wàn)，融資余額增加；融券凈流入1017.21萬(wàn)，融券余額增加。根據(jù)近五年財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)，證券之星估值分析工具顯示，齊心集團(tuán)（002301）行業(yè)內(nèi)競(jìng)爭(zhēng)力的護(hù)城河一般，盈利能力一般，營(yíng)收成長(zhǎng)性較差。財(cái)務(wù)可能有隱憂，須重點(diǎn)關(guān)注的財(cái)務(wù)指標(biāo)包括：應(yīng)收賬款/利潤(rùn)率、應(yīng)收賬款/利潤(rùn)率近3年增幅、經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流/利潤(rùn)率。該股好公司指標(biāo)0.5星，好價(jià)格指標(biāo)2星，綜合指標(biāo)1星。（指標(biāo)僅供參考，指標(biāo)范圍：0 ~ 5星，最高5星）

標(biāo)簽： 國(guó)聯(lián)證券 齊心集團(tuán)