6月21日，在岸人民幣兌美元早盤(pán)大跌近200點(diǎn)至6.4947元，創(chuàng)1月12日以來(lái)新低。

　　離岸人民幣兌美元跌破6.5關(guān)口，創(chuàng)1月11日來(lái)新低，日內(nèi)跌超200點(diǎn)。

　　人民幣貶值步伐加快，人民幣兌美元匯率離岸價(jià)已經(jīng)連續(xù)多個(gè)交易日快速下跌。而從4月2日，中美拉開(kāi)貿(mào)易戰(zhàn)序幕之后，人民幣離岸匯率已經(jīng)從6.2538，一路貶值到昨天的6.4968（截至發(fā)稿），在不足3個(gè)月時(shí)間里，人民幣已經(jīng)貶值了2430個(gè)基點(diǎn)。

　　從官方指導(dǎo)價(jià)格來(lái)看，人民幣中間價(jià)也在一路貶值，從4月2日人民幣匯率6.2764，到6月20日，報(bào)6.4586，人民幣中間價(jià)也貶值了1822個(gè)基點(diǎn)。從官方指導(dǎo)價(jià)的人民幣中間價(jià)到在岸價(jià)之間，差距快達(dá)到了200個(gè)基點(diǎn)，差距有點(diǎn)大。

　　從外匯儲(chǔ)備來(lái)看，4月份和5月份兩個(gè)月，我國(guó)官方外匯儲(chǔ)備美元口徑，連續(xù)兩個(gè)月凈減少。4月份暴減180億美元，5月份減少142.29億美元。

　　4月2日是人民幣的重要轉(zhuǎn)折點(diǎn)

　　回顧此次貿(mào)易戰(zhàn)的時(shí)間表，可以看出，4月2日是重要的時(shí)間節(jié)點(diǎn)。國(guó)務(wù)院關(guān)稅稅則委員會(huì)決定自2018年4月2日起，對(duì)自美進(jìn)口的128項(xiàng)產(chǎn)品加征15%或25%關(guān)稅。這也是貿(mào)易戰(zhàn)范圍從鋼鐵和鋁等產(chǎn)品清單，擴(kuò)展到更大范圍。

　　從匯率角度看，4月2日，也是一個(gè)重要節(jié)點(diǎn)，一個(gè)重要匯率價(jià)格轉(zhuǎn)折點(diǎn)。人民幣一改年初以來(lái)的升值態(tài)勢(shì)，掉頭開(kāi)始貶值。盡管以美元計(jì)價(jià)4月中國(guó)出口同比增長(zhǎng)12.9%，進(jìn)口同比增長(zhǎng)21.5%，但是，人民幣匯率卻開(kāi)始一路貶值。

　　從4月2日，中美拉開(kāi)貿(mào)易戰(zhàn)序幕之后，人民幣在案匯率已經(jīng)從6.2784，一路貶值到昨天的6.4902，在不足3個(gè)月時(shí)間里，人民幣已經(jīng)貶值了2118個(gè)基點(diǎn)。

　　華泰證券：美元漲勢(shì)料持續(xù)至三季度

　　鑒于美元走勢(shì)在人民幣雙邊匯率走勢(shì)中的重要影響，倘若后續(xù)美元指數(shù)進(jìn)一步走高，人民幣對(duì)美元恐將繼續(xù)承壓。

　　當(dāng)前市場(chǎng)圍繞美元走勢(shì)的看法存在不小分歧。一部分觀點(diǎn)認(rèn)為，美元指數(shù)上行趨勢(shì)才剛形成，上行空間不可小覷；另一部分觀點(diǎn)則認(rèn)為，美元指數(shù)上漲已是強(qiáng)弩之末，大概率已經(jīng)在筑頂。

　　美元關(guān)鍵看歐央行的判斷得到驗(yàn)證。華泰證券觀點(diǎn)指出，如歐央行本次會(huì)議的表態(tài)仍然偏鴿、低于市場(chǎng)預(yù)期，美元指數(shù)的本輪反彈可能持續(xù)到今年三季度；但如果歐央行未來(lái)的貨幣政策收緊節(jié)奏持平或快于市場(chǎng)預(yù)期，美元指數(shù)可能結(jié)束反彈，重回長(zhǎng)周期向下的軌道。

　　上周歐央行公布了6月議息會(huì)議決議。歐央行鴿派表態(tài)過(guò)后，歐元小幅上漲，但隨后回吐漲幅并迅速下滑。美元指數(shù)急漲，漲幅近1.7%，逼近95關(guān)口。維持美元指數(shù)持續(xù)反彈至今年三季度，升至94-97區(qū)間的判斷。

　　人民幣年內(nèi)貶值風(fēng)險(xiǎn)依然可控

　　盡管美元持續(xù)走強(qiáng)，但分析人士指出，我國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)韌性較足，匯率企穩(wěn)運(yùn)行有底氣，當(dāng)前外匯市場(chǎng)供求和預(yù)期基本穩(wěn)定，人民幣匯率不會(huì)出現(xiàn)失控性貶值。

　　國(guó)家外管局日前公布了5月份銀行結(jié)售匯和銀行代客涉外收付款數(shù)據(jù)。數(shù)據(jù)顯示，2018年5月，銀行結(jié)售匯順差1235億元人民幣（等值194億美元），其中，銀行代客結(jié)售匯順差1433億元人民幣。與上月數(shù)據(jù)相比，5月份銀行結(jié)售匯順差擴(kuò)大，這又主要是銀行代客結(jié)售匯順差擴(kuò)大所致。

　　外管局新聞發(fā)言人表示，5月份外匯儲(chǔ)備余額下降142億美元，主要受非美元貨幣相對(duì)美元下跌以及資產(chǎn)價(jià)格總體上漲的綜合影響，國(guó)內(nèi)外匯市場(chǎng)延續(xù)平穩(wěn)運(yùn)行態(tài)勢(shì)。目前主要渠道的跨境資金流動(dòng)平穩(wěn)增長(zhǎng)、總體平衡，企業(yè)匯率預(yù)期總體穩(wěn)定。

　　這位發(fā)言人稱，5月份以來(lái)，國(guó)際金融市場(chǎng)延續(xù)波動(dòng)走勢(shì)，部分新興經(jīng)濟(jì)體面臨資本外流和貨幣貶值壓力。我國(guó)經(jīng)濟(jì)繼續(xù)保持總體平穩(wěn)、穩(wěn)中向好發(fā)展態(tài)勢(shì)，有效穩(wěn)定了市場(chǎng)預(yù)期，應(yīng)對(duì)了外部環(huán)境的變化，為我國(guó)外匯市場(chǎng)平穩(wěn)運(yùn)行提供了根本保障。

　　券商研報(bào)指出，5月份人民幣對(duì)美元繼續(xù)貶值，但結(jié)售匯等數(shù)據(jù)反應(yīng)出外匯供求及預(yù)期仍相對(duì)穩(wěn)定，人民幣貶值的擔(dān)憂并沒(méi)有顯著增強(qiáng)，跨境資金大幅流出的現(xiàn)象并沒(méi)有出現(xiàn)。根本原因在于當(dāng)前與2016年的經(jīng)濟(jì)基本面仍存在較大差異，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)韌性增強(qiáng)，為匯率提供了托底的支持，穩(wěn)定了市場(chǎng)預(yù)期。

　　另外，前期企業(yè)積累了不少美元頭寸，在目前融資環(huán)境吃緊的情況下，在美元反彈時(shí)結(jié)匯換取人民幣的動(dòng)力客觀存在。同時(shí)，國(guó)內(nèi)資本市場(chǎng)持續(xù)擴(kuò)大開(kāi)放，企業(yè)舉借外債規(guī)模增加，也相應(yīng)增加了外匯供給，邊際改善了國(guó)內(nèi)外匯市場(chǎng)供求。

　　分析人士指出，只要國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)不出現(xiàn)大的波動(dòng)，年內(nèi)人民幣對(duì)美元雖然可能難現(xiàn)年初強(qiáng)勢(shì)，但不至于出現(xiàn)大幅貶值。

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（責(zé)任編輯：關(guān)婧）

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